Värdera företag – EBITDA-multipel och substansvärde
Det finns inget exakt svar på vad ett företag är värt förrän någon faktiskt köper det. Men med två enkla metoder kan du uppskatta vad bolaget är värt, följa hur värdet utvecklas och förstå vad som driver det.
14 dagar gratis · inget kort · ingen bindningstid
Uppdaterad · Insum
Kort svar
Ett vanligt sätt är EBITDA de senaste tolv månaderna gånger en multipel för branschen, minus nettoskulden. I många branscher ligger multipeln mellan 3 och 5 för mindre bolag.
Två sätt att värdera ett företag
Ett bolag är värt det någon är beredd att betala. Men innan dess går det att uppskatta värdet. För mindre bolag används oftast två metoder:
- EBITDA-multipel – värdet räknas på vad verksamheten tjänar. Det vanligaste för bolag som säljer tjänster eller varor.
- Substansvärde – värdet räknas på tillgångarna minus skulderna. Används för fastighets- och holdingbolag och när verksamheten inte tjänar pengar före avskrivningar (EBITDA är noll eller negativ).
Rådgivare använder också mer avancerade metoder, som att räkna på framtida kassaflöden. Här håller vi oss till de två enkla.
Så värderar du ett företag med EBITDA-multipel
- Ta EBITDA för de senaste tolv månaderna – inte bara förra årets bokslut.
- Multiplicera med en multipel för branschen. Det ger rörelsens värde.
- Dra av nettoskulden: räntebärande skulder, som banklån och checkräkningskredit, minus kassan. Har bolaget mer pengar än lån blir nettoskulden negativ och värdet högre.
- Det som blir kvar är en uppskattning av vad aktierna är värda.
EBITDA, senaste 12 månaderna
2,0 mkr
Branschens multipel
3–5
Rörelsens värde
6,0–10,0 mkr
Nettoskuld
0,5 mkr
Värdet på aktierna
5,5–9,5 mkr
Nettoskulden är räntebärande skulder (1,5 mkr) minus kassan (1,0 mkr). Substansvärdet – det justerade egna kapitalet – är 3,2 mkr.
I exemplet hamnar värdet på aktierna mellan 5,5 mkr och 9,5 mkr, med mittvärdet 7,5 mkr.
Räkna ut vad ditt företag är värt
Fyll i ditt bolags siffror. Räknaren använder samma regel som exemplet ovan och samma branschmultiplar som Insum – tabellen nedan visar ett urval. EBITDA räknar du fram ur resultaträkningen, och lån och kassa står i balansräkningen.
Rörelseresultat före avskrivningar, i kronor.
Avgör multipeln.
Banklån, checkräkningskredit och andra räntebärande skulder.
Kassa, bank och kortfristiga placeringar.
- Rörelsens värde (EBITDA × 3–5)
- 6,0 mkr – 10,0 mkr
- Minus nettoskuld (lån − kassa)
- 0,5 mkr
- Värdet på aktierna
- 5,5 mkr – 9,5 mkr
Mittvärdet är 7,5 mkr.
En schablon med generella branschmultiplar – inte en värdering.
Insum Pro räknar ut värdet ur bokföringen varje månad, med nettoskulden ur balansräkningen.Prova gratis
Vilken multipel gäller för min bransch?
Multiplarna nedan är de som Insum använder. Mindre bolag hamnar ofta i den lägre delen av spannet, större och stabilare bolag i den högre.
| Bransch | Multipel (EV/EBITDA) |
|---|---|
| Bygg och anläggning | 3–5 |
| El, VVS och andra installationer | 3–5 |
| Bilverkstad, lackering och däck | 3–5 |
| Butikshandel | 2–4 |
| E-handel | 3–6 |
| Transport, åkeri och logistik | 3–5 |
| Restaurang, café och catering | 2–4 |
| Konsulter, arkitekter och ingenjörer | 3–5 |
| IT-tjänster och IT-konsulter | 5–7 |
| Mjukvara med återkommande intäkter (SaaS) | 5–10 |
| Vård, tandvård och rehab | 4–7 |
Riktvärden för mindre onoterade svenska bolag från Bolagsplatsen och Allt om företagande (2026).
Vad påverkar var i spannet bolaget hamnar?
- Storlek och stabilitet: ett större bolag med jämna resultat år efter år är mindre riskabelt att köpa.
- Hur beroende bolaget är av ägaren. Sitter kundrelationerna och kunskapen hos en person blir bolaget mindre värt utan den personen.
- Hur beroende bolaget är av ett fåtal stora kunder.
- Återkommande intäkter, som avtal och abonnemang, är värda mer än enstaka uppdrag.
- Om resultatet växer eller krymper.
- Hur mycket som behöver investeras framåt.
- Ordning och reda: en köpare betalar mer för siffror som går att lita på och följa månad för månad.
Substansvärde
Substansvärdet är det justerade egna kapitalet: eget kapital plus 79,4 % av de obeskattade reserverna – samma som i soliditeten. I exemplet är det 3,2 mkr. Det är det enda rimliga måttet när EBITDA är noll eller negativ, och det som används för fastighets- och holdingbolag. Tänk på att tillgångarnas bokförda värden kan skilja sig mycket från vad de är värda på marknaden, till exempel för fastigheter. Läs mer i guiden Substansvärde.
En uppskattning, inte en värdering. Siffrorna här och i Insum är en schablon som bygger på bokföringen och generella branschmultiplar, och är till för att följa hur värdet utvecklas över tid. Inför köp, försäljning, nya delägare, lån, arv, gåva, bodelning eller beskattning behöver du en värdering från en oberoende värderingsman eller rådgivare.
